金赢策略 “胡润富豪”扎堆的“家眷办公室”是啥？

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

各有关单位：　　根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：

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　　开首：风浪IPO

　　老本阛阓

　　“首富们”的钱，究竟流向了那儿？

　　作家|刘俊群

　　剪辑|刘钦文

　　赌王犬子何猷君和配头奚梦瑶最近在综艺节目中被问到家里谁管钱，何猷君赤忱之言：“家眷办公室（下称“家办”）。”一句话逗笑配头，却也无意间表露了顶级富豪圈里确切的金钱料理式样。

　　连年来，“家眷办公室”已成为越来越多超高净值家庭的标配，比如汇川技巧董事长朱兴明的明荟投资、立讯精密掌门东说念主王来春的立翎基金等。它并非仅仅通俗地收拾财帛，而是一种高度系统化的金钱料理架构，遮掩资产建立、投资决策、税务筹划、子女锤真金不怕火、慈善表情、医疗资源，以至连艺术品和房产的料理也尽在其中。

　　图源：罐头图库

　　而家办的另一大共同特色，是把眼神强硬地投向最前沿的硬科技赛说念。如今炙手可热的千寻智能（具身智能）、深圳异日脑律（脑机接口）等企业背后，时常齐能看到顶级富豪家眷办公室的影子。他们究竟不才一盘什么棋？而阿谁被富豪们反复说起、却持久披着奥秘面纱的“家眷办公室”，又到底是何方皎皎？

　　01#

　　“中国首富”“潮汕女首富”们扎堆，

　　家眷办公室是啥？

　　与将资金交给银行或相信不同，家眷办公室意味着富豪们“我方搭班子、我方作念投资”，中枢主张恰是破解“创富容易，守富难”的难题。

　　这一模式源自洛克菲勒家眷，连年来在国内悄然兴起。因零散防范阴事与安全，它持久裹着一层奥秘面纱。

　　近日，跟着明荟投资的低调现身，其背后的掌舵者——汇川技巧（300124.SZ）独创东说念主朱兴明过甚家眷办公室，正稳固走入公众视线。朱兴明执掌市值约2000亿元的汇川技巧，并曾登上“胡润富豪榜”，是制造业边界极具重量的东说念主物，同期他还曾是“湖南岳阳首富”。而明荟投资的浮现，也为外界揭开了一点顶级家眷办公室运作的奥秘面纱。

　　“天眼查”信息夸耀，明荟致远投资（深圳）有限公司（下称“明荟投资”）注册老本5000万元，法定代表东说念主潘莉持股99%，朱兴明持股1%。这家自称“具有智能制造产业布景的专科投资机构”，手持25亿元自有资金与100亿元储备产业资金，正以低调的姿态活跃于创投江湖。

　　明荟投资紧扣“投硬科技”的中枢策略。官网夸耀，其“持久激情行家前沿技巧，聚焦计谋性新兴产业，专注硬科技赛说念”。

　　图源：罐头图库

　　“天眼查”信息夸耀，明荟投资早期曾参与“机器东说念主力觉传感器企业”坤维科技的A++轮与B轮融资，投资金额数千万元。该企业专注于高精度力觉传感器，暂未败露明荟投资的具体持股比例。

　　2026年开年，明荟投资一语气脱手三次：1月投资“脑机接口公司”深圳异日脑律，持股4.38%；同月投资“AI蓄意公司”边际创智，持股2%；2月投资“具身智能边界”千寻智能。

　　此外，其对外投资的企业还包括：华安密码科技（深圳）搭伙企业（有限搭伙），其持股23.5%；桥介数物（深圳）科技有限公司，其持股3.33%。官网还败露投资了“聚焦电源料理芯片”的芯洲科技、“从事畅通器过甚组件”的想索技巧、“专注于光学边界”的麓邦技巧等。同期，在深圳市重投芯耀一号科技投资搭伙企业（有限搭伙）中，看成LP出资比例达44.98%。

　　梳理这些被投企业，不难发现两个共性：成随即间浩大不长，且均聚焦于硬科技，即需要持久研发、极难效法的顶端技巧，如芯片、AI、机器东说念主。这意味着，中国第一代产业巨头，正在用我方的家眷老本，为最前沿的科技改进“投票”。

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　　明荟投资并非孤例。不悉数梳剪发现，越来越多的大佬正拓荒雷同的家眷投资平台，况且参加硬科技赛说念。

　　立讯精密（002475.SZ）掌门东说念主王来春即是个典型，她的创业经验颇具听说颜色：高考失意后到深圳打工，在活水线上摸爬滚打多年，最终创立立讯精密，将其打形成市值突出3700亿元的“果链一哥”。

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　　王来春与兄长王来胜以1315.2亿元金钱登上《2025新金钱500创富榜》，她也因此得回“潮汕女首富”的称呼。

　　如今，她也缔造了江苏立翎创业投资有限公司（下称“立翎基金”）。这家2021年11月缔造的家眷办公室，法定代表东说念主是易磊（王来春之子），持股40%，担任引申董事、总司理。

　　早在2022年1月，立翎基金就悄然出刻下创业公司融资官宣的投资东说念主名单中——智能物联网芯片想象公司“微纳核芯”完成数千万元Pre-A轮融资。而后，“芯片公司”中芯集成官宣结合产业方投资拓荒芯联能源，立翎基金认缴出资额760万元，持股比例1.52%。

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　　现阿里巴巴控股集团董事会主席蔡崇信，于2015年在香港发起拓荒家眷办公室BluePoolCapital（蓝池老本），其投资邦畿普通，涵盖对冲基金、医疗健康、体育产业、元世界及区块链等边界，先后投资了华领医药、腾盛博药等医疗企业，以及元世界平台TheSandbox、区块链基础方法Polygon等前沿表情。资产限度在2022年就已突出500亿好意思元。

　　海底捞独创东说念主张勇之妻舒萍，则于2019年在新加坡拓荒家眷办公室，在此之前海底捞已通过拓荒投资机构进入创投圈，以LP身份出资红杉中国、鼎晖投资、云锋基金、钟鼎老本等多家知名机构。

　　2023年5月，字节莳植独创东说念主、“中国首富”张一鸣在香港缔造名为CoolRiverVenture的个东说念主投资基金，激励阛阓臆想，以为他或额外在香港拓荒家眷办公室。

　　这些“富豪”企业家正密集拓荒家眷办公室，并将资金鸠合投向硬科技赛说念。从芯片、AI到机器东说念主，他们正在以家眷老本延续产业布局。

　　02#

　　富豪们亲身组队

　　为什么要投硬科技？

　　从朱兴明到王来春，制造业大佬集体“跨界”芯片、脑机接口、具身智能，看似追赶风口，实则另有深意。中国企业老本定约中国区首席经济学家柏文喜默示：“这不是单纯的‘跨界’，而是产业延迟与财务升值的结合。”

　　而家眷办公室的密集拓荒，与其说是老本的游戏，不如说藏着大佬们对主业的深层慌乱。

　　以立讯精密为例。这家公司是苹果的中枢供应商，2024年终了总营收2687.95亿元，同比增长15.91%；净利润133.66亿元，同比增长22.03%。数据看似亮眼，但结构暗归隐忧。年报夸耀，宝尚配资公司奢靡电子板块孝顺了2240.94亿元收入，占比高达83.37%；第一大客户收入为1901.39亿元，占年度销售总和的70.74%。换言之，立讯精密的命根子深度绑定在苹果一家公司身上。

　　更进攻的是，这门生意的利润越来越薄。立讯精密的毛利率从2018年的21.05%一齐下滑至2024年的10.41%，赚的是典型的贫苦钱。

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　　客户高度鸠合、利润继续摊薄，促使王来春不得不另寻前程。而她的谜底，藏在立翎基金的投资邦畿里。该基金投资的“芯片公司“微纳核芯、中芯集成、芯联能源，简直齐与立讯精密的产业链量度。

　　柏文喜进一步指出：“投资硬科技可惩处主业的中枢零部件依赖。举例，立翎基金投资微纳核芯，可保险立讯精密的奢靡电子芯片供应；朱兴明的明荟投资布局机器东说念主（如千寻智能），则能强化汇川技巧的工业自动化惩处决策。”

　　这一布局已运转显现计谋价值。2025年9月，立讯精密与OpenAI达成和洽，共同打造奢靡级AI设备，瞻望2026年末至2027岁首发布。这意味着公司正从苹果代工场向AI硬件中枢供应商转型，而前期的芯片投资，恰是这一行型中不行或缺的基础。

　　柏文喜默示，这是用家眷老本对冲主业的省略情趣。投资收益除外，更进攻的是为主业构筑技巧护城河。

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　　关于大佬们莫得把钱交给专科机构收拾，而是花大价格自建家眷办公室。柏文喜讲解说念：“传统私东说念主银行提供的是‘次序化套餐’，无法得志朱兴明们对产业资源的深度更正需求。他们不再得志于作念LP（有限搭伙东说念主），而是要应用我方在制造业麇集的深厚资源，奏凯下场作念GP（普通搭伙东说念主），去捕捉那些银行搭理司理看不懂、也讲和不到的表情。”

　　虽然，这种模式的代价也不低。柏文喜指出，家眷办公室的年运营成本时时为料理资产的1%-2%，且仅合适资产限度超3亿好意思元的超高净值家眷。

　　香颂老本董事沈萌补充说念：“中国之前并莫得完善的家眷金钱料理机制，银行、相信所提供的做事大多缺乏专科性，无法得志高净值群体的需要，家眷办公室则是更新的方法。”

　　同期，沈萌提议了不同的不雅点。他指出，“刻下国内的家办多是高净值群体的投资器具，其投资以追求高答复为主张，不一定会和蓝本的企业关量度。”

　　他进一步讲明，刻下国内的家办更多仍是以“投资器具”的式样出现，像VC一样去追风口、赌赛说念，对金钱传承的功能相对较弱。“确切的、传统的家办应该是以家眷需求为中心作念持久建立，而不是像VC一样去追风口、赌赛说念。”

　　《新金钱》数据夸耀，2025年，A股上市公司实控东说念主中60岁以上占比达72%，异日5-10年是中国度眷企业交交班的重要窗口期。家眷办公室表面上应允担起金钱传承、资产持久建立的功能，但本质中，大宗家办仍在上演“另一个风投基金”的脚色。

　　03#

　　砸入巨资

　　谁来接盘？

　　这场狂欢，先从钱的开首说起。

　　千亿资金涌入硬科技赛说念，制造业大佬们把家眷金钱押注在芯片、脑机接口和具身智能上，既是对冲主业风险的计谋远见，也可能是一场豪赌。

　　专科接头机构“清科数据”夸耀，2024年国内创投阛阓募资限度为1.44万亿元，较2021年的峰值（约3.09万亿元）下滑53.5%；新发基金数目为3981只，较2021年峰值下滑76%，阛阓化LP出资继续低迷，GP募资压力空前。进入2025年，阛阓略有回暖。曩昔新召募基金数目和限度区别达到5039只和1.65万亿元，同比区别增长26.6%和14.1%。

　　通俗来说，LP（有限搭伙东说念主）是基金的出资方，仅以出资额为限承担有限职守，不参与基金料理；GP（普通搭伙东说念主）则是基金的料理方，厚爱基金的拓荒、投资、料理与退出，承担无穷连带职守，并收取料理费和功绩酬报。

　　跟着阛阓化LP落潮，手持持久自有资金的家眷办公室，无意成了GP们争抢的中枢水源。新媒体“投资界”征引北京一家VC机构搭伙东说念主直言：“刻下的募资环境即是这么，倒逼GP循着更有钱的家眷去找资金，是以家眷办公室的认识零散火。”

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　　建信相信并购重组劳动部总司理陈铨不雅察到，脚下新贵富豪有极强的股权投资需求，“尤其热衷投资科技改进边界，但大大宗东说念主缺乏委果赖的投资渠说念。”供需两头一拍即合，家眷资金和硬科技表情就这么走到了所有。

　　然则，钱进去容易，出来却无意。硬科技的营业化周期，和家眷金钱的流动性需求，可能根柢对不上节律。柏文喜指出，脑机接口、具身智能这类表情研发成本高、周期长，脑机接口时时需要8到10年才调终了营业化，当下的高估值更多反应的是阛阓对异日技巧冲破的预期，而非本质的盈利智商。

　　这对朱兴明而言，并非一说念松驰的聘用题。2021年7月，朱兴明与配头钟进仳离，分割出约53.9亿元股票；同庚9月，又将价值14.53亿元的股权无偿赠与女儿朱瀚玥。家眷金钱从来不是一潭静水——仳离分割、子女传承，每一个节点齐可能触发流动性需求。把大笔资金锁进一个十年才调见分晓的赛说念，自身即是一场对耐性的重押。

　　本质也曾给出了一个参照。2024年，脑科学边界仅有脑动极光（6681.HK）一家企业在港股上市，公司刊行价为3.22港元/股。上市当日，股价收于3.33港元/股，较刊行价高潮3.42%，对应市值42.17亿港元。限制2026年2月28日，股价已涨至4.7港元/股，市值达63.84亿港元，较上市当日高潮约51.4%。